“人口红利”是我们近来提出的新概念，我们认为，中国的优势——人，将成为推动牛市重要力量。良好的人口结构，庞大的人口基数对于我国的经济具有深远的影响，不仅仅是丰富人才的供给，还包括潜力巨大的消费市场，更深远的还促使了中国的产业升级和技术创新。

　　所谓“人口红利”指的是总人口中劳动适龄人口比重上升，从而在老年人口比例达到较高水平之前，形成一个劳动力资源相对比较丰富，虽然这个时期就业压力非常大，却是经济发展的黄金时期。

　　35～54岁之间的人是人群中生产效率最高，创造价值能力最强的一部分人。现在我国这一年龄段的人口占社会总人口的30％，到2010年时可达到33％。而在1975年到1980年期间，这个比例还不到19%。另一串数字是2004年全国普通高等教育共招生447.34万人，这一批接受过高等教育的人才将在今明两年补充到人才市场，而1994年全国普通高等学校招收本专科生才8_9.98万人。

　　对于劳动者和求职者来说，这是一个糟糕的年代；但对于经济来说，这却是一个很好的年代。如果说以前中国丰富的人力资源还是大量廉价的劳动力，那么现在就是大量廉价的工程师、会计师、律师、分析师。“人口红利”是中国现在乃至未来很长一段时间内经济腾飞的引擎。其实无需这些数字，我们只需要到随便找一个大学毕业生招聘会去走一走，就能看到黑压压的求职学生，这就是“人口红利”的最好例证。

　　“人口红利”不仅体现在劳动力市场，同样也影响在消费市场。35-54岁之间的人不仅是生产的动力，也是消费的主力，这一年龄段占比大的话，就能把整个社会的消费需求推上一个台阶。按人均GDP标准测算，中国正处于消费升级阶段（人均GDP1000-3000美元），而部分中心城市和部分阶层已处于消费多元化阶段（人均GDP4000-10000美元）。在这一阶段，消费需求被赋予更多新的内涵：更注重建康，更多的消闲娱乐，更关注体育，更多的自我教育和培训将成为未来很长时间的消费趋势。

　　这里依然可以找到两个非常直观的例子：如果你在黄金周期间出去旅游，或者是年末去大商场购物，你一定能够感受中国巨大的消费市场，并且会毫不犹豫的买入商业零售股和旅游股。

　　“人口红利”对企业的产业升级和技术创新具有深刻的影响。从企业角度说，当前中国的产业经济依然面临着许多问题：增长方式依然粗放，面临资源供应和环境保护的瓶颈；中国工业技术具有强模仿性，原创性不足；产品的附加价值明显偏低，位于国际产业链边缘。

　　但是这些年来中国企业的积累使得它们有了产业升级转型的前提，大量优秀的高素质人才的供给使得它们有了产业升级的能力，而人民币的持续升值则促进了这样转型。

　　我们之前的例子有韩国的三星，日本的丰田，在经过了一定时期之后的积累后，恰逢本币升值，这些企业并没有一蹶不振，反而成功的进行了升级和转型，成长成为消费电子和汽车行业的龙头。而中国也必将涌现出这样的企业。

　　在这样的宏观背景下，我们认为2007年的市场将呈现理性的繁荣，表现为监管更为理性，上市公司的大股东在股权分置以后更为理性，同时机构投资者逐步成为市场的主要力量，令市场更为理性。

　　作为机构投资者，我们希望以远见卓识来挑选出伟大的企业，并以足够的耐心长期持有，与其共同成长，从而获得丰厚回报。伟大的企业在哪里？首先，伟大的企业的发展一定要符合产业政策和经济发展方向，在转变经济增长方式和国际产业转移的大背景下，那些有创新能力、能够创造更高的附加值、有较高的资源能源使用效率、注重环保的企业当然更具有生命力和竞争力。其次，创造财富的同时这些企业必须能够为提高人类的生活、生命质量作出贡献。当然，良好的商业模式、优秀的管理团队、安全的财务体系，都是一个伟大企业必备的素质。我们相信，不需要太多的时间，就能够看到中国的麦当劳、联邦快递、可口可乐，或者是下一个中集集团，振华港机。

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