由于财务风险不断增加，企业决策愈发复杂，资金管理方案必须做到一次成功。在这个时候，资深的资金管理专家所提供的可靠合理、富有见地的指导建议就尤为可贵了。

　　随着全球的信贷形势趋紧，企业对有效的资金流动性管理的重视是史无前例的。几位资金管理领域的领军人物探讨了资金紧缺的企业目前发展的趋势，以及解决资金问题的备选方案。

　　全球商业和金融都处于极度动荡的阶段。这对企业和为企业提供资金的银行的资金管理运作分别有什么影响？

　　纽约梅隆银行的资金服务战略与计划部负责人Tony Gandolfo说：我们发现有这样几个发展趋势。目前，企业在处理每笔资金的时候都考虑得很周全。他们宁愿多耗费一些成本选择短期借贷方式 ——或者采取滚动式借贷—— 就是为了确保有需要的时候马上能拿到资金。此外，我们还发现了更为明显的风险规避趋势，企业不想把自己局限于只跟一到两个特定的金融机构打交道。在企业进行安全投资转移的过程中，会选择运营情况稳定，风险偏低的机构进行资金借贷。

　　花旗集团北美区资金和交易方案部负责人，总经理Amol Gupte说：从长远来看，我们似乎已经觉察到了资金管理方式的转变，这会同时改变企业和银行的运营方式。银行过高的负债率还需要花费几年的时间才能恢复到正常值，我们的企业以及金融机构的客户群之间贷款和还款的关系将会改变，并进一步受到重视。一方面，企业有安全投资转移的倾向，但同时，企业也认为集中选择几家比较值得信赖的银行是有必要的，特别是在各国普遍采用流动性框架以后。

　　通用电气公司的资金管理部副总监Dennis Sweeney说：从企业的角度来讲，我们认为银行在对放款持保守的态度。大量资金都在银行里，可企业却无法获得。银行和银行之间都不愿互相拆借，更不用说贷款给企业了。通用电气是一个大体育，知名体育，所以在贷款方面我们可能比大多数其他企业更有优势一些，但是目前的资金短缺情况也迫使我们思考从哪能获得更多流动资金 ——不一定都来自银行，虽然银行的资金方面服务最好，硬件最佳。问题在于，即便我们能获得所需的资金，效率也不如从前那么高了。

　　德意志银行的美洲交易金融和现金管理部负责人David Conroy说：现时的经济状况下，企业客户每天都要重复问自己的重要问题是“资金主要用在哪里了？没动用的资金在哪，哪个方面还需要资金？”企业还会从运营的角度关注现金预测的准确性。银行总会细致地评估风险，而我们的企业客户希望银行向他们推荐最佳的账户结构和运营方式，以确保直通式交易和结算。简单来说，企业客户是想既在整体上能识别，获取和利用资金流动性，同时还能确保自己有足够的资金满足所有的付款需求。

　　Sweeney说：经济环境的不稳定给我们带来了操作方面的困难，因为大规模的交易不那么好做了。我们不得不做规划，找资金来源，提前确保交易能够继续，并向银行解释清楚，总之我们要做的工作远多于过去。而我们选择时机，选择资金流向方面出现偏差的可能性也高了很多。

　　Gupte 说：我们不仅要知道资金用在哪里，还要知道是谁在管理，资金的实际流动性到底有多少。最快什么时候能用上这些资金？这场经济危机让这些问题的重要性上升到了一个新的高度。这些问题原本就一直存在，可现在重要性升级了。

　　Conroy说：全球流动性管理对于企业客户来说一直都非常重要，现在更成了头等大事。银行和企业正在相互协作，给账户结构以充分重视，从而确保企业始终能满足自己对流动资金的需求以及支付账款的要求。

　　Gandolfo：这让“关系管理”的重要意义更上了一个台阶。它成为了一个不容忽视的关键因素：你得对自己的交易合作伙伴满意，它得是值得信赖的，并能在考虑整体性创新解决方案时，始终把你的利益摆在重要位置。如果银行要继续为企业客户提供资金，就需要和客户协商，为客户提供融资渠道和信息，从各个方面给企业提供帮助。我们已经从银行为企业提供的多类型服务中看出，银行的确在从最基本的方面着手，在不断改进。

　　去年一整年，一位企业资金管理人员说他面临的三个最重要的问题是流动性，流动性，还是流动性。面临这类问题的人很可能不只他一个。银行有没有采取什么措施解决企业资金问题呢？

　　Conroy: 银行在资金透明度、资金配置以及提供资金几个方面为客户提供的方案是至关重要的。信贷市场的趋紧，现金管理活动与贸易金融活动的一体化，这两者很明显正在同时发生。跨国公司现在也有逐渐把资产转换为资金的趋势，目的是伺机取得可用资金，有非债务的流动资金来源，不管是用应收账款融资，还是卖方融资的方式。多数企业仍然把重点放在尽可能提高业务收益的方面，很多还是需要银行为自己的销售上海样本设计方面提供资金。

　　Gupte: 这些解决资金流动性的方法，我们从前并不是没试过，只是现在，它变得格外重要了。企业已经明显认识到自己资金链出现了困难，所以目前银行所有能为企业提供流动资金，缓解其资金链压力的业务都成了首要任务，包括库存资金的问题暂时都放一边。

　　Conroy: 确保企业客户维持资金链的存续和稳定，能直接帮助企业在市场上保持竞争力，实现财务目标。

　　Sweeney: 从企业的角度来讲，银行要想维持其资金链的稳定，需要做两件事。第一，让融资成为资金链程序的一部分，而从银行方面来讲，要使来源多元化，进而分散风险。对我们来说，要关注的不仅仅是通用电气一家公司；而是通用电气的一系列供应商。

　　各国政府在解决信贷危机以及刺激信贷方面采取的措施有什么作用？还需要采取什么其他措施？

　　Gupte: 截至目前，政府已经出 台了很多货币政策，加强资金的流动性。如果能采取一些财政政策，也会有所帮助，比如加大基础设施建设的投入能创造就业，也为私营领域的发展创造机会。

　　Gandolfo: 各国政府和央行实行的舒缓人们的担忧，改善疲软经济的措施都会备受欢迎。我们需要刺激人们消费。虽有大量资金，现在却都无法流动。政府的核心任务就是鼓励资金的流动。

　　Sweeney: 下一步就是财政刺激方案，因为现在我们正步步滑向经济衰退；就业将成为最重要的问题。如果人们失业了，当然就不会再消费。除非我们在创造和维持就业方面投入资金，否则经济会持续低迷。政府也要向银行施压，促其放松银根，特别在抵押贷款这样的消费者领域。

　　Gandolfo: 希望各国央行为应对危机集中实行的各种举措预示着接下来还会有更多措施。很明显，所有人都已经意识到，目前的全球经济是由一系列相互联系的子经济体组成的整体。无论是货币政策、财政政策、刺激方案，还是央行统一实行的降息，都是整个模式改变的一部分。正是全球的一系列因素导致目前的危机；所以还需各国协同合作才能让大家走出危机。

　　信用危机使交易对手风险和供应商融资变得前所未有的重要。原因是什么呢？

　　Gupte: 如果你依赖于某种资产提供流动资金，而你却不了解这些资产存在的借贷风险，也不清楚这些资产的价值已经大幅变动了，那么你能获得的流动资金数额就会受影响。你的借贷风险突然间就也变成了流动性风险。分开来讲，供应商融资对目前的每家企业来说都是关注的焦点。

　　Sweeney: 管理应收账款，确保不出现无法回 收的坏账，这是极为关键的，但你还需要考虑到供应商能不能正常运营，甚至存续下去。它们能否挺过这场经济危机？对此，你必须更加敏感；监控资金链的同时也要了解客户的状况。

　　Conroy:  企业目前依赖于金融机构获得流动性和可用资金。例如，我们很多企业客户都把应收账款出 sou给金融机构，换成现金，作为一种短期资金的来源。

　　这场危机过程中有没有出现新的资金对策？

　　Sweeney: 重点不在于创新；而在于现金管理的基本方法——回归基础。目前，企业更加重视对现金需求的预测以及必要的准确性，因为如果预测不准确，后果和从前比要严重很多。

　　旧办法现在成了新方案。现金与可用资金管理的基本方法，还有一些其他的基础办法很久前就运用过，例如金库工作站，可现在又兴起了，而且在帮助企业度过资金难关方面的作用越发凸显了出来。

　　Gupte: 我们都还有改进的空间。比如，标准还可以更加简化，并且范围可以很大程度拓宽，这样企业就没必要与太多当地的银行打交道了。

　　Conroy: 在当前的市场上，我们已经发现企业开始向基础回归，例如在流动性管理和贸易融资方面。由于市场对可用资金和标准化流程的需求，客户也对我们资金供应链项目的不断发展、企业战略方案的进展产生了浓厚兴趣。

　　那些资金较为充足的企业在如今的经济环境下情况怎么样？

　　Gupte: 企业对风险的态度改变了，至少短期来说是这样。企业想大幅提高自己的资金流动性。虽然这种态度慢慢会再变化，但企业在进行投资的时候会更加挑剔，也想要对所投资资产的风险有充分的了解。

　　Sweeney: 我们在允许的范围内对借贷资金持保守的态度，和银行一样。人们都想留点资金以备不时之需，因为现在经济形势不明朗，不稳定。我们所做的投资是相当保守的 ——银行存款和国债——我们想对自己投资的项目有更多的了解。如果要投资共同基金，就一定要仔细了解，搞清楚投资的具体内容是什么，因为你会担心本金能否收回来。

　　Conroy: 在资金链中，很多资金雄厚的买家会利用卖家紧缺资金的弱点，通过提出提前付款而换取价格折扣。这种价格折扣就减少了买家销售产品的成本，降低了产品进口的价格。

　　直至最近，贸易和金融的全球一体化趋势似乎都不可阻挡。目前情况还是如此吗？新的全球一体化对资金管理的作用又有怎样的影响呢？

　　Gandolfo: 全球现在是一个整体了。各国经济相互依存，紧密关系不言自明，我认为这一趋势已不可逆转。看一看中等规模的公司，不管他们愿不愿意，都要和供应商、销售商、海外机构打交道。工作岗位主要集中在成本低廉的生产地。我认为这些趋势都是不可改变的。不过还需要一段时间让一切回归正轨，到时候全球化进程就会再次提速。

　　Conroy： 产品手册设计我们的大型企业客户在全球取得原料，制造生产，并进行销售。他们在开拓新市场，高速创收。他们在采购方面寻求成本较低的货源。我们金融机构面临的挑战是，出于现金管理和贸易金融的考虑建立一个架构，应对交易对手风险、主权风险、货币风险，应对不断变化监管环境。此外，我们必须有能力帮助企业客户从整体上辨识和获得流动资金。

　　Gupte: 这不只是一种趋势，而且会继续下去。银行对于贸易融资的解决方案会更巧妙。实体供应链会进一步延伸，银行也会必须竭力想出明智的方案，提供合理的回报。

　　Sweeney: 我们获得原料的方式，以及生产地、销售地都发生了改变。是已经从根本上发生了改变，不可能再回到从前。经济衰退可能会让我们暂时放慢脚步，但是从本质上来看不会影响全球化。因此我们探讨的解决方案才这么重要。

　　英语原文由Global Finance登记版权。杜雪丹译。

    本中文版由世界经理人（www.ceconline.com）组织翻译并编辑。